隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，我們發(fā)現(xiàn)很多企業(yè)，像是新浪、京東、小米等知名企業(yè)，都以離岸公司的形勢(shì)在境外上市融資。
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因?yàn)橐浑x岸公司的名義進(jìn)行海外融資，在國(guó)外上市相對(duì)便捷，而且海外離岸公司的資金往來(lái)相對(duì)比較自由，公司在資金使用上也很方便。上市公司甚至可以將在海外資本市場(chǎng)募集的資金先放到離岸公司，再根據(jù)國(guó)內(nèi)公司經(jīng)營(yíng)的具體要求，逐步將資金匯到國(guó)內(nèi)。
這種具有中國(guó)特色的一個(gè)海外上市融資模式我們稱(chēng)為"紅籌架構(gòu)模式"，說(shuō)起紅籌架構(gòu)，不少投資者會(huì)將紅籌架構(gòu)和VIE架構(gòu)混為一談，實(shí)際上這二者是完全不一樣的。
紅籌架構(gòu)
紅籌架構(gòu)是指中國(guó)境內(nèi)的公司(不包含香港、澳門(mén)和臺(tái)灣)在境外設(shè)立離岸公司，然后將境內(nèi)公司的資產(chǎn)注入或轉(zhuǎn)移至境外公司，以實(shí)現(xiàn)境外控股公司在海外上市融資目的的結(jié)構(gòu)。
VIE架構(gòu)
VIE架構(gòu)將上市主體和經(jīng)營(yíng)主體從股權(quán)上分離開(kāi)，通過(guò)協(xié)議的方式控制，并將境內(nèi)經(jīng)營(yíng)實(shí)體的會(huì)計(jì)報(bào)表并入境外上市主體。既能讓美國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)為他是一個(gè)主體，又能讓國(guó)內(nèi)的監(jiān)管和主管部門(mén)無(wú)可挑剔。
如果在倫理上做個(gè)比喻的話(huà)，就是經(jīng)營(yíng)實(shí)體和上市實(shí)體沒(méi)有血緣關(guān)系，但上市實(shí)體卻是經(jīng)營(yíng)實(shí)體的監(jiān)護(hù)人。
紅籌架構(gòu)與VIE架構(gòu)區(qū)別
紅籌架構(gòu)和VIE架構(gòu)是有本質(zhì)區(qū)別的，紅籌架構(gòu)是以搭建境內(nèi)外結(jié)構(gòu)的方式實(shí)現(xiàn)中國(guó)境內(nèi)權(quán)益(更常見(jiàn)的是股權(quán))被境外主體合并的一種股權(quán)架構(gòu)，常見(jiàn)的架構(gòu)包括VIE架構(gòu)和直接持股架構(gòu)。在歸屬關(guān)系上看，VIE架構(gòu)是屬于紅籌架構(gòu)，紅籌架構(gòu)不僅限于VIE架構(gòu)。
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